光大證券-可轉(zhuǎn)債周報：連續(xù)三周上漲-251219
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| 1、市場行情 本周（2025年12月15日至2025年12月19日，共5個交易日）中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為+0.48%（上周漲跌幅為+0.20%），中證全指變動為-0.18%（...[詳細(xì)] |
| 2025-12-20 分享者：ali****ng 作者：張旭，楊欣怡 評級： 頁數(shù)：5 頁 |
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國金證券-12月19日信用債異常成交跟蹤-251219
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| 摘要 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價成交個券中，“24國苑01”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“22萬科02”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲成交二永債中，“25農(nóng)行...[詳細(xì)] |
| 2025-12-19 分享者：wr***h 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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國聯(lián)民生證券-2026年地方債投資策略：地方債六問六答-251219
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| 14.3萬億元隱債化債壓力如何？2026年-2028年之前地方政府實際需要消化的隱性債務(wù)總額僅為0.94萬億元。2025年化債地方債發(fā)行期限進(jìn)一步拉長，超長期占比大幅上升至68...[詳細(xì)] |
| 2025-12-19 分享者：gds****jh 作者：徐亮 評級： 頁數(shù)：20 頁 |
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國金證券-信用策略備忘錄：高波動環(huán)境中的策略轉(zhuǎn)向-251219
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| 量化信用策略 截至12月12日，控回撤成為近期主要策略目標(biāo)。具體來看，城投短端下沉、商金債子彈型及券商債下沉組合的累計超額收益分別達(dá)到5bp、4.4bp、1.5bp，其余中...[詳細(xì)] |
| 2025-12-19 分享者：nanc******421 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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聯(lián)合資信-地方政府與城投企業(yè)債務(wù)風(fēng)險研究報告~江蘇省篇-251219
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| 江蘇省地理位置優(yōu)越，資源稟賦突出，交通體系完善；城鎮(zhèn)化水平較高；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)完備；“一帶一路”建設(shè)、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、長三角區(qū)域一體化發(fā)展以及近年來陸續(xù)出臺的一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促發(fā)展的政策...[詳細(xì)] |
| 2025-12-19 分享者：9754******ugu 作者：張建飛，邢小帆 評級： 頁數(shù)：27 頁 |
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大公國際-境內(nèi)債券展期概覽及后續(xù)違約情況-251217
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| 2025年11月下旬，萬科企業(yè)股份有限公司發(fā)布公告，擬召開持有人會議對“22萬科MTN004”債券展期相關(guān)事項進(jìn)行審議，相關(guān)事宜引發(fā)廣泛關(guān)注。 展期是指債券到期時不能按時兌...[詳細(xì)] |
| 2025-12-19 分享者：eva****te 作者：吳怡紅 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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大公國際-金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險評估之證券公司凈穩(wěn)定資金率的實踐與思考-251217
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| 摘要：凈穩(wěn)定資金率作為衡量長期流動性風(fēng)險的核心指標(biāo)，要求證券公司在壓力情景下保持穩(wěn)定資金對資產(chǎn)的覆蓋，防范期限錯配風(fēng)險。近年來，證券行業(yè)整體達(dá)標(biāo)但內(nèi)部分化明顯，部分公司因激進(jìn)擴(kuò)...[詳細(xì)] |
| 2025-12-19 分享者：ssj****56 作者：李欣蕊，甄銳 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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東方證券-2026年債市展望：低利率，破局-251219
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| 核心結(jié)論 低利率環(huán)境的預(yù)期正在發(fā)生改變，影響投資者行為 從實體融資下降，金融擴(kuò)張，到實體融資和金融擴(kuò)張雙雙放緩 理財、保險等機(jī)構(gòu)改變資產(chǎn)配置思路，稅收政策與基金新規(guī)...[詳細(xì)] |
| 2025-12-19 分享者：che****ei 作者：齊晟，杜林，王靜穎 評級： 頁數(shù)：40 頁 |
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國信證券-固定收益·專題研究2025年第十二期：資金觀察，貨幣瞭望，跨年資金需求季節(jié)性抬升，預(yù)計12月市場利率上行-251219
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| 海外貨幣市場指標(biāo)跟蹤：美聯(lián)儲降息25BP符合預(yù)期，美債短期利率下行； 國內(nèi)貨幣市場指標(biāo)跟蹤——價：11月銀行間和交易所回購利率月均值小幅波動，R001、GC001、R007...[詳細(xì)] |
| 2025-12-19 分享者：gu8****04 作者：陳笑楠，季家輝，李智能 評級： 頁數(shù)：28 頁 |
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國金證券-12月18日信用債異常成交跟蹤-251218
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| 摘要 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價成交個券中，“20瀏陽城建債”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“25泰達(dá)GT01”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲成交二永債中，“2...[詳細(xì)] |
| 2025-12-19 分享者：manu******021 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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國金證券-地方政府債供給及交易跟蹤：地方債顯現(xiàn)配置價值？-251218
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| 一、一級供給節(jié)奏 上周（2025.12.8-2025.12.12，下同）地方政府債共發(fā)行1069.6億元，其中，新增專項債500.5億元，新增一般債210.0億元。分募集資...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：ly***2 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：7 頁 |
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聯(lián)合資信-地方政府與城投企業(yè)債務(wù)風(fēng)險研究報告~鹽城市-251218
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| 鹽城市是江蘇省沿海開發(fā)的核心城市之一，區(qū)位優(yōu)勢顯著，交通網(wǎng)絡(luò)日益完善。2024年，鹽城市經(jīng)濟(jì)總量和一般公共預(yù)算收入穩(wěn)步增長，規(guī)模均位居江蘇省中游，城鎮(zhèn)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：xia****yi 作者：鄭重，姚玥，譚偉禎 評級： 頁數(shù)：22 頁 |
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中誠信國際-圖說資產(chǎn)證券化產(chǎn)品2025年10月：REITs支持政策加碼激活民間投資，ABS一二市場均有所降溫-251218
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| 國務(wù)院支持民間投資項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，以REITs為抓手拓寬民企融資渠道。11月10日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》（以下簡稱《措施》）的通...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：ver****ng 作者：盧菱歌，譚暢，袁海霞 評級： 頁數(shù)：5 頁 |
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中誠信國際-2025年貨幣政策與利率債回顧與2026年展望：貨幣政策將延續(xù)支持性立場，收益率核心區(qū)間或為1.7%~1.9%-251218
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| 貨幣政策延續(xù)支持性立場，2026年或存在2-3次降準(zhǔn)降息，結(jié)構(gòu)性工具使用力度將進(jìn)一步加大 我國經(jīng)濟(jì)面臨周期性與結(jié)構(gòu)性、外部沖擊與內(nèi)部矛盾交織疊加的多重挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍有壓力...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：may****es 作者：袁海霞，汪苑暉，王晨 評級： 頁數(shù)：12 頁 |
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中誠信國際-地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2025年第45期：政治局會議強(qiáng)調(diào)加大逆周期跨周期調(diào)節(jié)，多地“十五五”建議稿提出建立資產(chǎn)負(fù)債表-251207
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| 要聞點評 12月政治局會議為2026年宏觀政策定調(diào)，為重點經(jīng)濟(jì)工作劃定了初步方向。從經(jīng)濟(jì)形勢研判看，2025年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)將順利實現(xiàn)，第二個百年奮斗目標(biāo)新征程實現(xiàn)良...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：shu****22 作者：魯璐，張堃，汪苑暉 評級： 頁數(shù)：26 頁 |
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中誠信國際-信用利差周報2025年第46期：情緒波動債市有所調(diào)整，政治局會議定調(diào)積極政策穩(wěn)預(yù)期-251205
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| 市場動態(tài) 12月8日，中共中央政治局召開會議分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作，并為2026年“十五五”開局之年的經(jīng)濟(jì)工作定下基調(diào)。會議釋放積極有為的宏觀政策信號，明確繼續(xù)實施更加...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：jl2****bk 作者：張樂園，盧菱歌，譚暢 評級： 頁數(shù)：16 頁 |
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大公國際-貴州省城投企業(yè)文旅體融合的探索與挑戰(zhàn)-251216
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| 近年來，貴州省將文旅體融合發(fā)展作為推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、培育新增長極的核心戰(zhàn)略之一，先后出臺多項政策支持全域旅游與文體產(chǎn)業(yè)升級，明確提出“以文塑旅、以旅彰文、體旅融合”的發(fā)展路徑，...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：不發(fā)***魚 作者：張澳夫 評級： 頁數(shù)：4 頁 |
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國金證券-春夏秋冬又一春：2026年債券市場展望-251217
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| 基于歷史規(guī)律的行情推演 看似“處處不同”的一年。2025年債市呈現(xiàn)與過去一年截然不同的面貌：在過去幾年屢試不爽的策略在今年的市場條件下失靈，尤其是久期策略成為雙刃劍；而往年...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：Dai****bo 作者：尹睿哲，劉冬，趙心茹 評級： 頁數(shù)：31 頁 |
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中誠信國際-信用利差周報2025年第47期：中央經(jīng)濟(jì)工作會議延續(xù)積極政策基調(diào)，美聯(lián)儲再度降息減輕外部約束-251212
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| 市場動態(tài) 12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在京舉行，央行行長潘功勝在會議期間明確未來政策基調(diào)。央行將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保持流動性合理充裕，同時注重防范化解重...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：yd***b 作者：郝云龍，盧菱歌，譚暢 評級： 頁數(shù)：16 頁 |
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中誠信國際-圖說地方政府債券——2025年11月-251218
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| 今年地方債累計發(fā)行超10萬億，新增專項債發(fā)行環(huán)比增長七成 11月地方政府債券（以下簡稱“地方債”）發(fā)行9126.91億元、凈融資6551.90億元，發(fā)行及凈融資規(guī)模環(huán)比增長...[詳細(xì)] |
| 2025-12-18 分享者：JMZh******908 作者：閆彥明，汪苑暉 評級： 頁數(shù)：1 頁 |
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