國金證券-品種久期跟蹤：年末防御強化-251221
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| 主流品種久期整體延續(xù)縮短： 截至12月19日，城投債、產(chǎn)業(yè)債成交期限分別加權(quán)于1.86年、2.19年，商業(yè)銀行債中，二級資本債、銀行永續(xù)債以及一般商金債加權(quán)平均成交期限分別...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：lx***1 作者：尹睿哲，李豫澤，胡依林 評級： 頁數(shù)：7 頁 |
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國金證券-債市溫度計~基本面高頻跟蹤-251220
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| 概覽一（溫度計）： 本周（12月14日至12月20日），國金證券固收基本面監(jiān)測體系中,共有48個高頻指標更新。其中我們對絕對值指標計算當月同比，對百分比指標計算月均值，然后...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：liu-******ing 作者：尹睿哲，趙心茹 評級： 頁數(shù)：7 頁 |
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國金證券-債市讀心術(shù)-251219
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| 利率擇時模型：總信號轉(zhuǎn)為看利率下行。 波動信號由2025年10月27日開始看利率下行，趨勢信號由2025年12月19開始看利率下行，模型總體看利率下行。本信號為量化模型客觀...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：李夢然****04 作者：尹睿哲，劉冬 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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國金證券-4張表看信用債漲跌-251221
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| 摘要 折價幅度靠前50只AA城投債（主體評級）中，“20天臺債”估值價格偏離程度最大。凈價跌幅靠前50只個券中，“20天臺債”估值價格偏離幅度最大。凈價上漲幅度靠前50只個...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：明月***樓 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：9 頁 |
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華福證券-信用利差周度跟蹤：利率回落信用利差被動走擴，長久期弱資質(zhì)城投承壓-251221
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| 投資要點： 資金寬松帶動利率回落，信用表現(xiàn)滯后利差走擴。本周資金寬松帶動中短端利率顯著回落，收益率繼續(xù)下行，1Y、3Y、5Y、7Y和10Y期國開債收益率較上周分別下行4BP...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：iwt****y1 作者：李一爽，朱金保 評級： 頁數(shù)：10 頁 |
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國金證券-固定收益專題報告：險資配債，告別路徑依賴-251220
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| 負債端：保費增長放緩與預定利率下調(diào) 保費收入是保險負債端最主要的資金來源。截止10月，2025年保費收入近5.5萬億元，較去年同期增長8%，增速近三年來首次出現(xiàn)回落。與之相...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：duf****19 作者：尹睿哲，李豫澤，胡依林 評級： 頁數(shù)：17 頁 |
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國聯(lián)民生證券-轉(zhuǎn)債個券研究系列：崧盛轉(zhuǎn)債，崧盛股份，業(yè)績拐點與產(chǎn)業(yè)突破共振-251220
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| 截至2025年12月10日，崧盛轉(zhuǎn)債剩余年限為2.79年，剩余余額2.66億元，東方金誠國際信用評估有限公司給予資信評級為AA-，票面面值為100元，轉(zhuǎn)債發(fā)行時規(guī)定第一年至第六...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：yan****14 作者：徐亮，林浩睿 評級： 頁數(shù)：23 頁 |
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華鑫證券-固定收益周報：資金面超預期松弛——資產(chǎn)配置周報-251220
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| ▌一、國家資產(chǎn)負債表分析 負債端。最新更新的數(shù)據(jù)顯示，2025年11月實體部門負債增速錄得8.6%，前值8.7%，符合預期。預計12月實體部門負債增速下降至8.3%附近，低...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：yang******ngg 作者：羅云峰，黃海瀾 評級： 頁數(shù)：20 頁 |
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華西證券-新房年末沖量-251220
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| 地產(chǎn)周速達 1）周度： 新房市場年末沖量，周成交面積創(chuàng)10月以來新高。本周（12月12-18日）38城新房成交面積錄得307萬平（約為年內(nèi)高點的59%）。經(jīng)歷上周的小幅...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：luox******zhu 作者：肖金川，黃曉曦 評級： 頁數(shù)：14 頁 |
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財通證券-流動性| 14天逆回購再次重啟-251220
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| 過去一周“稅期+北交所打新+高息存款流失+存單到期超1萬億”等因素對資金有所擾動，但在央行“6個月期買斷式逆回購凈投放+14天逆回購重啟”操作，以及或有財政支出支持等因素影響下...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：zj***1 作者：孫彬彬，隋修平，汪夢涵 評級： 頁數(shù)：23 頁 |
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光大證券-REITs周度觀察：二級市場價格跌幅較大，市場交投熱情環(huán)比下降-251220
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| 1、二級市場 2025年12月15日-2025年12月19日（以下簡稱“本周”），我國已上市公募REITs二級市場價格整體呈現(xiàn)逐日持續(xù)下跌的態(tài)勢：加權(quán)REITs指數(shù)的本周回...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：luo****rk 作者：張旭，秦方好，李愛婭 評級： 頁數(shù)：13 頁 |
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東吳證券-固收點評：綠色債券周度數(shù)據(jù)跟蹤-251220
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| 觀點 一級市場發(fā)行情況： 本周（20251215-20251219）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行綠色債券31只，合計發(fā)行規(guī)模約211.10億元，較上周減少156.42...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：chen******ebe 作者：李勇，徐津晶 評級： 頁數(shù)：9 頁 |
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東吳證券-固收點評：二級資本債周度數(shù)據(jù)跟蹤-251220
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| 觀點 一級市場發(fā)行情況： 本周（20251215-20251219）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行二級資本債5只，發(fā)行規(guī)模為84.60億元。發(fā)行年限為10Y；發(fā)行人性質(zhì)...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：cai****mp 作者：李勇，徐津晶 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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光大證券-信用債周度觀察：信用債發(fā)行量環(huán)比下降，各行業(yè)信用利差漲跌互現(xiàn)-251220
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| 1、一級市場 注：本篇報告的信用債口徑包括定向工具、短期融資券、公司債、金融債（不含同業(yè)存單和政金債）、中期票據(jù)、企業(yè)債。 2025年12月15日至12月19日（以下簡...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：颶**風 作者：張旭，秦方好 評級： 頁數(shù)：10 頁 |
光大證券-固定收益信用利差數(shù)據(jù)周報-251219
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| ◆行業(yè)層面 上周行業(yè)信用利差漲跌互現(xiàn)。申萬一級行業(yè)中，AAA級行業(yè)信用利差上行最大的為醫(yī)藥生物，上行5.3BP,下行最大的為采掘,下行1.3BP；AA+級行業(yè)信用利差上行最...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：aj***3 作者：張旭，秦方好 評級： 頁數(shù)：1 頁 |
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財通證券-高頻|歲末年初生產(chǎn)保持韌性-251220
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| 核心觀點 本周主要關注點：（1）本周螺紋鋼和水泥價格都有所上行，歲末年初，生產(chǎn)端似乎有所修復，部分新增工地陸續(xù)開工，明年開門紅或有期待。（2）本周蔬菜價格開始回落，豬肉價格...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：tian******103 作者：孫彬彬，隋修平 評級： 頁數(shù)：14 頁 |
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光大證券-可轉(zhuǎn)債周報：連續(xù)三周上漲-251219
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| 1、市場行情 本周（2025年12月15日至2025年12月19日，共5個交易日）中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為+0.48%（上周漲跌幅為+0.20%），中證全指變動為-0.18%（...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：ali****ng 作者：張旭，楊欣怡 評級： 頁數(shù)：5 頁 |
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國金證券-12月19日信用債異常成交跟蹤-251219
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| 摘要 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價成交個券中，“24國苑01”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“22萬科02”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲成交二永債中，“25農(nóng)行...[詳細] |
| 2025-12-19 分享者：wr***h 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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國聯(lián)民生證券-2026年地方債投資策略：地方債六問六答-251219
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| 14.3萬億元隱債化債壓力如何？2026年-2028年之前地方政府實際需要消化的隱性債務總額僅為0.94萬億元。2025年化債地方債發(fā)行期限進一步拉長，超長期占比大幅上升至68...[詳細] |
| 2025-12-19 分享者：gds****jh 作者：徐亮 評級： 頁數(shù)：20 頁 |
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國金證券-信用策略備忘錄：高波動環(huán)境中的策略轉(zhuǎn)向-251219
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| 量化信用策略 截至12月12日，控回撤成為近期主要策略目標。具體來看，城投短端下沉、商金債子彈型及券商債下沉組合的累計超額收益分別達到5bp、4.4bp、1.5bp，其余中...[詳細] |
| 2025-12-19 分享者：nanc******421 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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