世紀證券-宏觀周報（12月第3周）：11月內需弱化格局持續(xù)-251222
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| 核心觀點： 1)權益：上周市場縮量下跌①基本面方面，11月經濟數據落地，工業(yè)生產端相對平穩(wěn)小幅回落，符合基數偏高和淡季特征帶來的變化，需求端則仍然較弱，固定資產投資當月同比...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：yira******714 作者：陳江月 評級： 頁數：6 頁 |
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東方證券-2025年11月美國CPI數據點評：美國通脹風險預計將繼續(xù)弱化-251222
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| 研究結論 11月美國CPI超預期回落。12月18日美國勞工部延遲發(fā)布美國2025年11月CPI數據，總體大幅低于市場一致預期：名義CPI同比由前值（9月，下同）3%回落到2...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：ivy****89 作者：王仲堯，吳澤青，孫金霞 評級： 頁數：5 頁 |
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東吳證券-宏觀周報：降息交易陷入糾結，市場靜待“圣誕老人”行情-251221
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| 核心觀點：本周公布的美國11月非農就業(yè)好于預期但失業(yè)率意外上行，11月美國CPI同比大幅遜于預期，二者均令降息預期一度小幅升溫，但數據質量的缺陷令市場的寬貨幣交易程度相對有限。...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：透**盤 作者：蘆哲，張佳煒，韋祎 評級： 頁數：9 頁 |
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誠通證券-宏觀與大類資產周報：美國通脹意外放緩，全球市場情緒修復-251220
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| 大類資產表現 A股大勢研判：上周A股整體寬幅震蕩，主要寬基指數漲跌不一，上證綜指持平前周，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.3%、2.3%。日均成交金額為1.74萬億元，較前...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：wd***j 作者：邢曙光，鐘山，段雅超 評級： 頁數：20 頁 |
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東吳證券-宏觀量化經濟指數周報：政策退坡和基數抬升下商品消費延續(xù)承壓-251221
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| 觀點 周度ECI指數：從周度數據來看，截至2025年12月21日，本周ECI供給指數為49.95%，較上周回升0.01個百分點；ECI需求指數為49.84%，較上周回落0....[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：nic****un 作者：蘆哲，李昌萌，王洋 評級： 頁數：14 頁 |
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華西證券-春江水漸暖-251221
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| 年末兩項重要會議落地后，債市波動明顯放大，30年國債收益率經歷“下上下”的三折行情，區(qū)間高點可至2.28%，低點則為2.23%。大起大落的背后，利率定價隱含了兩條主線。 主...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：sl***j 作者：劉郁，謝瑞鴻 評級： 頁數：20 頁 |
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開源證券-宏觀周報：加大逆周期和跨周期調節(jié)力度-251221
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| 國內宏觀政策：提質增效、科技突圍 過去兩周（12月7日-12月21日）國內宏觀主要聚焦以下幾個方面：經濟增長方面，中央召開政治局會議和中央經濟工作會議。中央政治局會議強調，...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：wozh******ei@ 作者：何寧，沈美辰 評級： 頁數：12 頁 |
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華西證券-類權益周報：堅守-251221
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| 回顧：穩(wěn)市預期繼續(xù)強化 12月15-19日，類權益市場震蕩。截至2025年12月19日，萬得全A收盤價為6257.60，較12月12日下跌0.15%；中證轉債同期上漲0.4...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：cao****ng 作者：田樂蒙，肖金川，董遠 評級： 頁數：28 頁 |
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粵開證券-【粵開宏觀】2026年中國出口展望：承壓前行，韌性不減-251221
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| 摘要 2025年，在美國對華大幅加征關稅的沖擊下，中國出口展現出超市場預期的強大韌性，預計全年增長5.0%（按美元計價），成為穩(wěn)增長的重要支撐力量。展望2026年，出口市場...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：jud****10 作者：羅志恒，馬家進 評級： 頁數：11 頁 |
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海通國際-2025年11月物價數據點評：核心CPI同比維持高位-251219
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| 投資要點： 2025年12月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2025年11月物價數據，CPI同比回升至0.7%，PPI同比回落至-2.2%，價格端總體仍有待提振。 11月CPI主...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：kua****un 作者：Zhonghua Liang 評級： 頁數：13 頁 |
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國信證券-宏觀經濟周報：年末放緩，質量上揚-251221
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| 核心觀點 11月國內經濟增速繼續(xù)溫和回落。根據測算，11月國內月度GDP同比增速約為4.1%，較10月下降0.2個百分點，延續(xù)了此前的放緩態(tài)勢。在此基礎上，若全年要實現“5...[詳細] |
| 2025-12-21 分享者：qq***b 作者：李智能，田地，王奕群 評級： 頁數：13 頁 |
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東吳證券-金融產品周報：權益ETF系列，臨近年底，為春季躁動做好準備-251220
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| 事件 A股市場行情概述：（2025.12.15-2025.12.19） ETF凈流入額統(tǒng)計：前三名的權益類ETF類型：規(guī)模指數ETF（135.43億元），行業(yè)指數ETF...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：shen******lus 作者：蘆哲，唐遙衎 評級： 頁數：18 頁 |
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華西證券-流動性跟蹤：年末存單利率或迎下行拐點-251220
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| 概況：稅期，資金面繼續(xù)平穩(wěn) 12月15-19日，稅期資金面依舊維持低位運行。周內來看，15日為稅期首日，2000億元6M買斷式逆回購凈投放落地，同時為保持資金利率穩(wěn)定，央行...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：bai****io 作者：肖金川 評級： 頁數：16 頁 |
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西南證券-宏觀周報：海南自貿港封關運作，美國就業(yè)市場數據偏冷-251219
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| 一周大事記 國內：擴內需成為戰(zhàn)略之舉，財政支出結構持續(xù)優(yōu)化。12月15日，《求是》雜志刊登習近平總書記重要文章《擴大內需是戰(zhàn)略之舉》，將內需的地位從“基本立足點”進一步提升...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：gr***y 作者：葉凡，劉彥宏 評級： 頁數：13 頁 |
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摩根士丹利-中國思考新的一年：期望與失落-251219
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| 北京傾向于政策延續(xù)，而非大幅加碼。預期基建投資前置發(fā)力，消費品以舊換新等量續(xù)作，但對房地產和服務性消費僅適度托底，而非強力刺激。明年通縮程度僅將小幅收窄，再通脹仍處艱難探索。 ...[詳細] |
| 2025-12-20 分享者：our****ar 作者：邢自強，鄭林，蔡志鵬 評級： 頁數：5 頁 |
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國聯民生證券-海外市場點評：日央行加息，序曲還是終章？-251219
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| 日央行如期加息25個基點，將利率上調至1995年9月以來的最高水平。不過得益于央行此前充分的預期管理，疊加全球基本面保持穩(wěn)?。ㄓ绕涫墙诿绹洺A期下行），本輪加息對全球資本...[詳細] |
| 2025-12-19 分享者：eri****uo 作者：陶川，林彥 評級： 頁數：6 頁 |
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開源證券-2025年11月財政數據點評：政府性基金支出當月同比轉正-251219
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| 事件：財政部公布2025年11月財政數據，1-11月全國一般公共預算收入同比增長0.8%（前值為+0.8%，下同），支出同比增長1.4%（+2.0%）；1-11月全國政府性基金...[詳細] |
| 2025-12-19 分享者：swl****pe 作者：陳曦 評級： 頁數：7 頁 |
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聯儲證券-美國11月CPI：通脹低于預期，低估還是降溫？-251219
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| 核心觀點： 美國11月CPI同比2.7%，低于預期的3.1%；9-11月環(huán)比增長0.2%。由于10月美國政府停擺，勞工部未能收集10月價格數據，因此11月CPI環(huán)比數據大部...[詳細] |
| 2025-12-19 分享者：eri****pt 作者：楊見一，沈夏宜 評級： 頁數：9 頁 |
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光大證券-2025年11月美國CPI數據點評：如何看待“失真”的美國通脹數據？-251219
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| 事件： 1）11月美國CPI同比+2.7%，9月為+3.0%，市場預期+3.1%；2）核心CPI同比+2.6%，9月為+3.0%，市場預期+3.0%。 核心觀點： ...[詳細] |
| 2025-12-19 分享者：609****61 作者：趙格格，劉星辰 評級： 頁數：4 頁 |
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德邦證券-2025年11月美國CPI數據點評：偏鴿的數據，有限的分量-251219
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| 事件：美國勞工統(tǒng)計局公布11月CPI報告。11月CPI同比2.7%，低于預期值3.1%；11月核心CPI同比2.6%，大幅低于預期值3%，為2021年3月以來新低。由于政府停擺...[詳細] |
| 2025-12-19 分享者：tan****an 作者：程強，薛威，譚詩吟 評級： 頁數：3 頁 |
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