A股市場處于潛在泡沫階段，遠(yuǎn)未達(dá)到泡沫泛濫的階段。http://www.90734.com.cn【慧博投研資訊】股票不僅是投資工具，而且同時(shí)還是融資工具。http://www.90734.com.cn（慧博投研資訊）對(duì)于股票不僅需要觀察二級(jí)市場的估值，更需要觀察實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長，如果股票出現(xiàn)高估，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于資本邊際收益遞增，通過融資引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，只能說進(jìn)入潛在泡沫階段。  
        超預(yù)期增長動(dòng)力在于資本回報(bào)率的提升。我國工業(yè)資本回報(bào)率從1998年以來處于上升態(tài)勢，工業(yè)企業(yè)整體資本回報(bào)率高于上市公司資本回報(bào)率，上市公司ROE和投資回報(bào)率處于上漲的趨勢。中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長率仍保持較高的增速，資本的積累過程遠(yuǎn)未結(jié)束，股權(quán)融資利用未來收益的折現(xiàn)轉(zhuǎn)化為資本，參與創(chuàng)造了未來收益。  
        實(shí)際負(fù)利率現(xiàn)象仍未改變。在人民幣升值預(yù)期加速，資本不斷流入的情形下，提高存貸款利率的成本逐漸增加，實(shí)際低利率甚至負(fù)利率現(xiàn)象仍未改變。  
        在人民幣加速升值的預(yù)期下，關(guān)注資產(chǎn)與負(fù)債項(xiàng)目能夠得到重估的產(chǎn)業(yè)。在潛在泡沫階段，追尋回報(bào)遞增的產(chǎn)業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：金融、化工、機(jī)械、房地產(chǎn)、汽車及配件和醫(yī)療保健。