研究報告：南華期貨-棉紡織企業(yè)考察：利潤決定需求，需求決定價格-130428

股票名稱：	股票代碼：	分享時間：2013-05-02 07:53:41
研報欄目：期貨研究	研報類型： (PDF)	研報作者：傅小燕
研報出處：南華期貨	研報頁數(shù)： 13 頁	推薦評級：無
研報大�。� 918 KB	分享者： rgu****02	我要報錯

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【研究報告內(nèi)容摘要】

  結(jié)論：
        從棉花供需角度來看，隨著國內(nèi)外宏觀的逐步好轉(zhuǎn)（牛仔褲理論），企業(yè)經(jīng)營情況的改善，整體的用棉需求會增加，對于當前國家拋儲，我們認為拋儲政策量價會呈現(xiàn)“供給由松到緊，價格由低到高”。如果考慮到棉花進口、企業(yè)庫存，那么整體供需環(huán)境會相對寬松。
        寬松的市場環(huán)境對棉價而言不是利好，主要體現(xiàn)在兩方面：
        一是被流通。國儲棉被企業(yè)競拍后被賣到流通市場成為可以流通的棉花  二是被倉單。以現(xiàn)貨價19300注冊成倉單，交到9月，那么倉單理論價格為21000左右；而如果交倉單劃算，后市也有被注冊成倉單（當然這是違反拋儲規(guī)定的，但現(xiàn)實是轉(zhuǎn)圈棉等現(xiàn)象存在）

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